Microsoft schrijft obligaties uit

Het bedrijf heeft de lening gisteren aangemeld bij de Securities and Exchange Commission (SEC). Microsofts raad van Bestuur gaf in september al een goedkeuring voor het uitschrijven van leningen ter waarde van 6 miljard dollar. De stap roept de spannende vraag op wat de softwaregigant, die zo'n 25 miljard aan cash in de boeken staan, met het geld van plan is. Het speculatieve antwoord op die vraag luidt al gauw ‘een grote overname’. Maar van wie? Nog onlangs liet ceo Steve Ballmer luid en duidelijk weten te zijn genezen van het voornemen Yahoo te incorporeren. Dit nadat langdurige onderhandelingen over een overname van dat internetbedrijf, voor 45 miljard dollar, vorig jaar op niets uitliepen. Voor alternatieve overnamekandidaten putten analysten uit een nog grijzer verleden. Zo roept een door The Wall Street Journal geraadpleegde deskundige de in 2004 met SAP gevoerde overnamebestrekingen voor de geest. Maar SAP’s directeur Leo Apotheker weigert commentaar. Een minder spectaculaire verklaring voor Microsofts leengedrag zou zijn dat de maatregel een kwestie van slim vermogensbeheer is. Het bedrijf kan op dit moment op de beurs lenen tegen een tarief dat nauwelijks hoger is dan het rendement op de Amerikaanse federale staatsleningen. Geen ander bedrijf kan zo voordelig lenen. Tegelijkertijd staat het aandeel van Microsoft 30 procent lager dan een jaar geleden. Door nu - tegen een lage koers en gefinancieerd met goedkoop ‘vreemd’ vermogen - eigen aandelen in te kopen, bevordert het bedrijf herstel van de koers. Dat is goed is voor de reputatie en daarmee voor de toekomstige koersvastheid van het aandeel. Handig voor als er wel eens een overname of andere kostbare ambitie aan de orde is.